（原标题：好意思联储延后降息预期升温，大家金融商场“捏狂”）

21世纪经济报谈记者陈植 上海报谈  好意思联储降息要领逐步，再度搅拌华尔街金融商场。

截止4月3日18时，10年期好意思国国债收益率踌躇在4.37%隔邻，盘中一度创下前年11月底以来的最高点4.408%；此外，7年期、30年期好意思国国债收益率也一度创下年内新高。

与此同期，好意思元指数也回升至104.81隔邻，盘中一度涨破105整数关隘，创下年内高点105.1。

“这背后，是近日好意思国苍劲的ISM制造业指数与职业数据，令商场再度预期好意思联储将延后年内初度降息的要领。”一位华尔街对冲基金司理分析说。现在，越来越多华尔街投资机构来去员瞻望好意思联储年内降息幅度仅有65个基点，低于3月中旬的75个基点，这意味着押注好意思联储年内唯有两次降息的投资机构正在不休加多。

随之而来的，则是华尔街再度掀翻围绕好意思联储延后降息要领的套利来去，其中包括买涨好意思元与沽空好意思债价钱（押注好意思债收益率回升）。

“现在，好意思联储延后降息要领的预期升温，还在酿成新的多米诺效应，包括好意思股下降。”前述华尔街对冲基金司理向记者分析说。毕竟，好意思联储延续高利率的时代越久，华尔街投资机构越记忆好意思股回调的几率加多，运行纷繁提前赢利离场。

记者留心到，唯有原油与黄金“叮咛”好意思联储延后降息要领与好意思元走强的负面冲击，延续近期的涨势。

截止4月3日18时，纽约COMEX黄金期货主力合约报价踌躇在2292.2好意思元/盎司隔邻，盘中一度创下历史高点2308.8好意思元/盎司。纽约WTI原油期货主力合约报价则踌躇在85.53好意思元/桶隔邻，盘中创下年内高点85.64好意思元/桶。

究其原因，是华尔街金融机构对俄乌迫害、巴以迫害陆续升级所带来的外洋地缘政事风险的担忧，远远卓越好意思联储延后降息要领，导致更多老本一面因原油供应可能减少而买涨原油，一面基于避险投资考量而陆续推高黄金价钱。

在多位业内东谈主士看来，靠近好意思联储延后降息要领预期升温与好意思元指数回升，原油与黄金期货逆势高涨行情能陆续多久，一经未知数。

新的套利投资

“经济数据正在改造华尔街对好意思联储年内降息次数的预估。”前述华尔街对冲基金司理指出。

他所说的经济数据，一是3月好意思国ISM制造业偶然触底反弹，实现通顺16个月的衰退；二是好意思国2月职位空白数据与1月险些持平，线路好意思国的劳能源需求依然坚挺，这齐令商场慑服好意思国经济在高利率环境下保持韧性，或令好意思联储进一步延迟高利率时代以给经济需求与苍劲职业商场“降温”。

“更精深的是，近日原油价钱明显反弹，又加重了华尔街投资机构对通胀卷土重来的担忧，令他们押注好意思联储可能进一步延后年内降息时代。”这位华尔街对冲基金司理分析说。

最新的利率掉期商场来去数据线路，宽广华尔街投资机构对好意思联储年内降息次数的预测，已从数周前的三次转化为两次。随之而来的，是宽广华尔街投资机构连忙转化投资模子，针对好意思联储延后降息要领开展新的套利投资。

首当其冲的，是沽空好意思债价钱的来去潮涌。

摩根大通的最新客户拜访线路，截止4月1日当周，好意思债径直空头头寸加多7个百分点，创下本年以来的最高水平。与此对应的是，好意思债多头头寸4月1日以来又下降3个百分点，净多头头寸创下2月20日以来的最低水平。

芝加哥商品来去所的数据线路，对冲基金等资管机构正在好意思债期货商场建树多半空头头寸押注好意思债价钱下降（好意思债收益率回升），令对冲恒久好意思债价钱下降风险的来去成本创下2月以来的最高值。

麦格理外汇策略师Thierry Albert Wizman暗示，这明显和商场瞻望好意思联储年内降息次数减少有着精良无比关系。

记者了解到，好意思债收益率的回升，又激发两大连锁效应，一是其连忙提振好意思元的眩惑力，带动好意思元指数走高；二是华尔街金融商场的弃股投债活动再度兴起，导致好意思股回落。

期货经纪商Forex分析师Fawad Razaqzada指出，跟着好意思债收益率回升，对冲基金可能会发现很难在如斯高的价钱陆续买入好意思股，不如将资金投向兼顾安全性与较高收益率的好意思债。

LPL Financial首席大家策略师Quincy Krosby发布阐扬指出，尽管好意思联储明确年内将降息，但金融商场再度刚硬到“高利率气象将延续更永劫期”，导致华尔街投资机构对好意思股大幅回调几率上升的担忧有增无已。

可是，华尔街从来不阑珊反向投资者。

4月2日晚，与联储环节计渔利率精良无比关连的隔夜融资率期权来去商场出现了一些大额的押注，即投资者慑服好意思联储在9月货币计谋会议举行前降息50个基点。

“这意味着这些投资者仍慑服好意思联储会在6月扣动降息扳机，并在年内降息三次。”前述华尔街对冲基金司理指出。现在而言，勇于开展上述操作的“逆行者”正在减少。

记者获悉，受好意思联储延后降息要领预期升温的影响，对冲基金正在进一步“去杠杆”，因为好意思股回调与杠杆融资成本居高不下，很可能快速兼并对冲基金们的悉数投资答复。

好意思国商品期货来去委员会（CFTC）数据线路，截止3月26日当周，对冲基金等钞票解决机构的好意思债期货杠杆仓位（不管是看涨照旧看跌）仍在陆续下降，且杠杆型看跌头寸创下前年7月以来的最低值。

谁在逆势推高原油黄金价钱

靠近好意思联储延后降息要领预期升温与好意思元走强，原油与黄金价钱依然“怙恶不悛”地逆势高涨。

“这背后，是华尔街投资机构对俄乌迫害、巴以迫害等外洋地缘政事风险陆续升级的担忧，远远卓越好意思联储降息要领延后预期升温的冲击。”一位大量商品期货经纪商指出。

NS Trading发达东谈主Hiroyuki Kikukawa暗示，乌克兰对俄罗斯能源要道的精深，正激发金融商场对原油商场供应突然下滑的浓烈担忧。加之OPEC+陆续延迟现存的减产措施，令华尔街投资机构更有底气无视好意思元回升所带来原油价钱下降压力，陆续买涨WTI原油期货套利。

记者获悉，尤其是投契老本，正成为近期逆势推高原油与黄金价钱的环节推手。

CFTC数据线路，截止3月26日当周，投契老本持有的WTI原油期货期权净多头头寸较前一周加多8649000桶，以至卓越对冲基金等资管机构，成为近期股东油价高涨的最大老本力量。

“尽管量化投资基金因好意思元指数回升而本领性沽空WTI原油期货，但他们的沽空力度明显难以匹敌投契老本的炒作外洋地缘政事风险与买涨原油力度。”这位大量商品期货经纪商直言。

与此同期，投契老本在COMEX黄金期货商场相似“撩是生非”。

CFTC数据线路，截止3月26日当周，投契老本持有的COMEX黄金期货期权净多头头寸较前一周加多390100盎司，成为近期买涨黄金的最大驱能源。而投契老本推高黄金价钱的原理，相似是外洋地缘政事风险升级所带来的避险投资需求日益昌盛。

这位大量商品期货经纪商直言，投契老本对原油与黄金的买涨温煦能陆续多久，存在着较大变数。若好意思元保持强势回升令原油黄金价钱涨势受挫，这些投契老本很可能被动很快赢利离场；反之若油价黄金陆续高涨，他们也可能见好就收，除非新的资金陆续涌入原油黄金期货看涨阵营，让投契老本看到更大的投资答复。

“现在，能令原油与黄金价钱陆续逆势高涨的最大扶助，是外洋地缘政事风险溢价是否进一步上升。但没东谈主能对这个风险溢价作念出精确的估算。”他指出。多数投契老本持有的黄金原油期货多头头寸已答复奋斗，齐准备落袋为安。